稀土磁性材料：行业三大龙头各显其能 稀土概念无疑是 2011 年至今的焦点。随着新材料行业“十二五”规划的出台，稀土功能材料被推至风头浪尖。今年以来稀土价格涨幅迅猛，给一批中小稀土磁性材料企业带来相当压力。而中科三环、宁波韵升以及安泰科技等主营高端钕铁硼的稀土功能材料上市公司，不仅没有受到上游稀土价格波动的影响，还在上游和下游行业的压力下业绩大放异彩。行业扶持和公司规模是最主要因素。不过，中科三环、宁波韵升和安泰科技，各有各的杀手锏。中科三环：订单饱满，技术与产业链优势凸显中科三环是目前国内唯一一家具有国际钕铁硼永磁材料销售权的企业。公司主营产品钕铁硼总产能为 13500 吨，其中烧结钕铁硼为12000吨，规模位居全球第二、国内第一，公司中高端产品营收占比达 60%，参股两家上游稀土公司，且与五矿有色签署了战略合作协议，在上游稀土原材料供给方面具有显著优势。在稀土联动钕铁硼原材料涨价的大背景下，中科三环得益于高端路线，公司总体订单不跌反涨，同时高端产品下游客户成本接受能力较强，公司提价和成本转嫁都很顺利。从订单来看，目前公司主要生产高端产品，产品订单主要以国外为主，接单也从之前的以中长订单为主转为短订单为主，由于下游订单覆盖面广泛， VCM、消费类电子产品、变频空调、汽车电机、工业电机和风电等几大领域齐头并进，有效地避免了订单需求波动，成本及时传导到下游。2011 上半年中科三环公司不仅没有受到上游稀土行业价格上涨的不利影响，反而是其受益者。中科三环不仅销售钕铁硼永磁材料，还具有很强的研发能力。据相关资料显示，中科三环一直致力于高档钕铁硼的研究、开发与生产，用于新能源汽车领域的N50和N52 牌号已具备批量生产条件，在产业链上公司也占得先机，产业链优势凸显。宁波韵升：业绩超预期，量价齐飞宁波韵升的利润增长点在高端钕铁硼材料，约占出货量的60%以上。据公司三季报披露，宁波韵升前三季度实现营业收入29.41亿元，同比增长116.41%。实现归属于上市公司股东的净利润3.96亿元，同比增长123.54%，业绩远超预期。从生产链来说，宁波韵升处于稀土产业链下游，其成本受稀土价格影响较大。2011年以来，上游稀土价格大幅上涨，钕铁硼主要原材料钕最高价达 1850 元/千克，相对于 335 元/千克的最低价涨幅达452.24%。但宁波韵升还是保持了较高的利润增幅，从这个角度来说，宁波韵升抗风险能力较强。一方面是宁波韵升生产的高端磁材，其价格转嫁能力较强，上游稀土价格上涨压力可通过产品提价得以充分转移。另一方面由于钕铁硼材料在下游领域中的用量占比较小，下游客户可以消化钕铁硼价格的提价。随着中国稀土出口限额的逐步紧缩，以及大量中小厂商在高价稀土时代纷纷减产甚至停产，作为国内第二大稀土永磁生产商，公司将在这一订单转移过程中充分受益。同时公司也在积极扩大产能，预计2011年出货量将在5500吨左右，毛利率在高成本压力下或有所下降，但依靠钕铁硼市场价格200%以上的增幅， 2011 年收入依然有望产生较大增幅。安泰科技：稀土永磁和非晶材料两手抓安泰科技在新能源新材料产业的投资上多管齐下。非晶带材、薄膜太阳能电池产品、稀土永磁材料都是其储备的新材料项目。近期安泰科技有两个大动作值得注意。一个是其大股东中国钢研集团与山东宏达稀土材料有限公司共同出资组建钢研集团稀土科技有限公司，进一步扩大钕铁硼业务。公司方面相关人士称，钕铁硼未来也将会是安泰科技重点发展的项目。据了解，目前安泰科技的钕铁硼产能已达到 2000 吨。本次协议的签署，标志着集团继控股微山湖稀土矿后，正式进入稀土行业的中上游产业暨稀土资源二次利用领域。同时钢研集团稀土科技有限公司也将作为集团公司进一步参与山东省的稀土行业整合奠定基础。而安泰科技作为集团整合稀土产业的唯一平台，未来整合目前山东稀土资源及寿光宏达的可能极大。安泰科技致力于高端稀土永磁技术的研发，其自主研发的永磁技术在国内居领先地位。另一方面是，安泰科技与国家电网联手成立合资子公司，发挥电力用非晶材料的产业化以及相关核心技术与产品研发等方面的优势资源。据公司公告，合资公司安泰科技持股51%，国网电科院持股49%。该动作的意义在于，安泰科技非晶带材业务无论是产能还是销售，都将插上翅膀。（理财周报）
